전환사채(CB):

일정한 조건 및 기간 내에 사채권자의 청구로 주식으로 전환할 수 있는 사채를 말합니다.

전환사채발행의 장점으로는 기업은 낮은 이자율로 자금조달이 가능하며 발행 시 부채가 줄어들고 자본이 증가하여 재무구조개선이 가능합니다.

사채권자는 주가상승 시 전환을 통해 시세차익을 얻거나 하락 시에는 만기에 안정적으로 이자수익을 얻을 수 있습니다. 채권을 주식으로 전환할 경우 채권이 소멸되고, 투자자는 주주 지위로 전환됩니다.

재무적으로는 전환 시 부채가 자본으로 전환되며, 자산 총량은 변하지 않습니다. 기존 주주 지분 희석 효과가 적습니다.

신주인수권부사채(BW):

채권을 유지한 상태에서 사채권자에게 사채발행회사에 대한 신주인수권이 추가로 부여되는 사채를 말합니다.

사채권자는 신주 인수권을 행사해도 채권은 유지되며, 투자자는 주식을 정해진 가격에 구매할 수도 있습니다. 주가 상승 시 시세 차익과 이자 수익을 동시에 얻을 수 있습니다. (또한 분리형 BW는 권리를 별도로 거래할 수 있습니다.)

기업은 낮은 이자율로 자금조달과 사채권자가 신주인수권을 사용해 주식을 가지게 될 경우 자본 증가로 재무구조개선의 장점이 있으며, 채권을 상환하지 않고도 추가적으로 자금을 조달할 수 있으므로 상환부담이 낮은 장점이 있습니다.

사채권자는 정해진 기간 내, 정해진 가격으로 주가상승 시 신주인수권 행사하여 신주를 인수할 수 있으므로 추가 수익의 장점과 만기까지 원금과 이자를 보장 받을 수 있는 안정성의 장점이 있습니다.

재무적으로는 신주 발행으로 자본과 자산이 동시에 증가하며, 기존 주주 지분 희석 효과가 더 큽니다.

이익참가부사채:

사채권자가 확정이자를 지급받고도 회사의 이익배당을 받을 수 있는 권리가 인정된 사채를 말합니다. 기업의 수익이 높을 때에 추가지급을 받을 수 있는 장점이 있습니다. 다만 의결권이 없으므로 주주총회에서 의결권을 행사할 수 없습니다.

전환사채, 신주인수권부사채에 비해 실무에서 자주 활용되지는 않으나, 프로젝트 투자나 위험 분산에 관심이 있는 투자자에게 적합합니다.